韩国ESG相关规定及制度简介
【摘要】近年来，随着人们对环境和资源的日益重视，可持续发展与绿色金融等概念在全球蓬勃发展，越来越多的国家探讨并实践责任投资，将ESG因素纳入投资考量已成为资本市场的共识。随着ESG市场的发育，韩国对联合国等机构的ESG相关政策法规做出了积极响应，相关政策法规文件密集出台。韩国以每年出台或修订一部ESG相关政策法规的速度开始“弯道超车”，展现了韩国政府在推进ESG制度完善上的决心。本文介绍了韩国ESG评级、ESG相关规定及制度、韩国ESG的动向等，旨在为我国ESG相关政策的制定提供借鉴。
一、ESG定义及韩国ESG评级
ESG（Environment, Social Responsibility, Corporate Governance）即环境、社会和公司治理三个英文单词的首字母缩写，包括企业对环境的影响、社会责任以及公司治理三个方面内容，也被称为可持续的社会责任投资。ESG的概念最早由联合国环境署金融倡议组织（UNEP FI）提出，在可持续发展的层面上，企业和投资人的投资决策中需考虑的非财务性因素分为环境、社会、公司治理三个部分，即将企业的ESG表现也纳入为投资评估决策中。
目前在韩国有若干个ESG评级机构，例如韩国公司治理结构院（以下称为“KCGS”，http://www.cgs.kr/main/main.jsp）每年对900多个上市公司及主要非上市金融公司等评级，根据KCGS的ESG评级指南，评估项目共有281个核心评级项目构成，评估结果共分为7个等级，通过KCGS官网公布评级结果。ESG评价与一般企业评价的区别为，一般企业评价系以过去企业1年的业绩为基础，评价当前的企业成果，而ESG评价为以目前的企业成果为基础衡量企业将来的成果。大部分企业的ESG评级与该企业的财务成果成正比，即企业的ESG活动越活跃，可减少暴露于危险的可能性，企业的抗风险能力越强，长远的视角上可推动企业可持续发展，还可获得社会认可。
二、韩国ESG相关规定及制度
（一）韩国金融委员会发布企业公示制度综合改善方案
韩国金融委员会于2021年1月发布了企业公示制度综合改善方案，其中包含企业应义务性披露ESG信息的内容，主要内容如下：
一是扩大企业治理结构报告（“G”因素）。韩国交易所于2017年3月引进了企业治理结构公示制度，企业可以自发性说明及披露企业治理结构是否符合核心原则。2019年起，资产在2万亿韩元以上的KOSPI上市公司必须在事业报告提交期限起2个月之内向交易所申报及披露企业治理结构报告。2026年将企业治理结构报告的披露对象扩大至全部KOSPI上市公司。
二是激活可持续经营报告（“ES”因素）披露制度。
第一阶段（~2025年）：通过韩国交易所ESG信息披露指引，激活自发性披露可持续经营报告制度。
第二阶段（2025年~2030年）：对一定规模以上（资产2万亿韩元以上）的KOSPI上市公司实施义务披露制度。
第三阶段（2030年~）：对全部KOSPI上司公司实施义务披露制度。
（二）韩国交易所公布信息披露指引
目前除了少数企业之外，韩国大部分企业对非财务性信息的披露程度较低，为有效引导投资者据此作出投资决策，韩国交易所公布了《ESG信息披露指引》。指引的制定旨在提升有价证券市场上市公司和投资人对可持续经营的意识，通过扩大披露ESG的信息激活可持续投资的文化，企业通过主动公开可持续经营报告、可持续报告、整合报告等方式披露ESG信息的情况下，提供对ESG信息披露的原则及其他指引，用作借鉴与参考。
（三）关于ESG因素各领域韩国重要法律法规
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环境 |
社会 |
公司治理 |
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1.大气、水、土壤环境保全法 2.排放权交易法、能源利用合理化法 3.废弃物管理法、资源循环法 4.化学物质管理法、化学产品安全法等 5.环境政策基本法 |
1.公平交易法、标示和广告法、分包交易法等 2.消费者基本法、产品安全基本法等 3.产业安全保健法、重大灾害处罚法、劳动基准法等 4.刑法、国家人权委员会法等 5.个人信息安全法 |
1.资本市场法、有价证券市场披露规定等 2.股份有限公司的外部审计法 3.防止腐败及国民权益委员会的设置和运营法 4.商法中关于董事及监事的义务及股东权利相关规定 |
三、韩国ESG的动向
（一）社会责任方面的法律及制度强化
新冠疫情爆发之后，韩国企业频繁出现企业员工、快递员等不当待遇、工伤事故等问题，对社会责任方面的法律及制度也随之强化，如最近韩国《产业安全保健法》的修订及《重大灾害企业处罚法》的制定内容中也有所体现。“重大灾害”包含“重大产业灾害”及“重大市民灾害”。重灾法的制定旨在减少重大灾害的发生，以保障生产作业的安全性，与前期实施的《产业安全保健法》相比明显强化了责任主体的刑事处罚力度，还适用了惩罚性损害赔偿制度，因此在韩国从事生产经营、建筑施工行业及将产品出售给韩国客户的外国企业及个人有必要注意合法合规经营，以避免触犯重灾法而受到处罚及制裁。
（二）ESG的违规行为处罚力度加大
除了重灾法之外，韩国最近修订的有关ESG的相关法律法规中，多部法律法规均加重了对违反ESG规制的处罚，比如《废弃物管理法》中规定不当处理废弃物时在处理利益的3倍以下金额内征收行政罚款等，随着各界对ESG的主流化趋势，相关政策法规日渐完善，要求也趋于严格，预计韩国会加速ESG相关政策法规的制度和出台。
（三）扩大ESG信息的义务披露制度
ESG信息披露制度已进入成熟阶段的欧美国家，大部分主要上市公司每年至少发布1次以上的可持续经营报告，而韩国目前约有130个企业每年发布可持续经营报告，韩国交易所等机构为阶段性强化ESG信息披露制度，正致力于完善相关规定和体系，可以预见，上市公司将面临越来越严格的ESG信息披露要求。
（四）公司治理结构的变化
韩国主要大型企业计划陆续会设立可持续经营委员会，以期在ESG评价中获得优势。ESG因素被纳入到投资决策流程之后，投资者可能会通过行使股东权利来推动公司改进公司运营，预计将来机构投资者会逐渐减少对从事损害环境、危害社会等业务的公司的投资，进而企业也会逐渐减少不符合ESG标准的业务。可以预见的是，韩国的各大企业会参照ESG标准或相关政策及指南运营并完善公司管理。
四、结语
ESG投资理念已成为日后不可阻挡的投资趋势，在韩国，韩国ESG基金净资产规模不断扩大，债券发行量大幅增加，韩国交易所和民营金融机构推出众多ESG相关产品，ESG投资趋于主流化。对投资者而言，企业对非财务信息的披露有助于反映其长期价值，ESG的披露也会很大程度上影响投资决策，因此，投资者可以通过相关渠道了解企业的ESG评级。另外，当前国内外的ESG投资领域均在制度层面上、法律层面上加强监管的趋势，拟向韩国投资的外国投资者有必要关注韩国政府主导的投资政策以及证券交易所施行的相关制度，还应注意相关法律法规的变化，以降低投资风险。